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UUUM株主総会2023レポ｜株主「TOB後にヒカキンさんらが移籍しないか心配」→梅景匡之社長「当社の独立性・自主性を尊重していただいており、企業文化も引き継ぐので、安心してもらいたい」

株主総会

　8月24日10時から行われたUUUMの株主総会。

　ヒカキンさん、はじめしゃちょーさん、東海オンエア、フィッシャーズらを抱える大手ユーチューバー事務所。フリークアウトHDによるTOBが足元で行われている中での株主総会となります。

直近経営資料 2023年5月期決算短信、決算説明会資料
株主総会資料 定時株主総会招集通知
前回株主総会 UUUM株主総会2022レポ｜鎌田和樹会長「会長職に就いたが役割は引き続きのもので、モチベーションは満ちあふれている」

　業績は減収減益で、赤字に転落。来期は増収増益見込み

　業績不振の大きな要因はアドセンス（YouTubeからの広告収入）の減収。YouTubeのトレンドが広告単価の低いショート動画に移行したことが響いているようです（通常の動画が1再生＝0.05～0.5円前後なのに対し、ショート動画はその10分の1以下と言われています）

　急拡大するTikTokに対抗するため、YouTubeはショート動画にも多くの対価を支払うべきではと思うのですが、これはYouTubeの広告不調も影響してると思います。ChatGPTなどの生成系AIが検索需要を奪うとも言われていて、Google全体（Alphabet）の状況からも対価を増やせる状況にないので、アドセンス中心の事務所は厳しそう。

◆Google親会社のAlphabet、増収減益　YouTube広告不調もクラウドは初の黒字（ITmedia NEWS）

　日本のチャンネル登録者数ランキングをみると、元世界一のユーチューバーで2022年に日本に移住したPewDiePieさんは別として、上位のじゅんやさん、さがわさん、バヤシTV、いっせいさんはすべてショート動画中心です。

　動画インフルエンサーを抱える企業でも、VTuber企業のANYCOLORやカバーはアドセンスではなく、グッズやイベントが売上の中心となっているのですが、UUUMはその波から遅れています。

企業名 直近年度売上
（営業利益）		 セグメント別（売上に占める比率）
ANYCOLOR 253億円
（94億円）		 Live Streaming49億円（19％）、コマース142億円（56％）
イベント16億円（6％）、プロモーション40億円（15％）
カバー 204億円
（34億円）		 配信／コンテンツ63億円（31％）、ライブ／イベント34億円（16％）
マーチャンダイジング80億円（39％）、ライセンス／タイアップ26億円（13％）
UUUM 230億円
（－1億円）		 コンテクストドリブンマーケティング80億円（34％）
アドセンス88億円（38％）、グッズP2C41億円（17％）、その他20億円（8％）

　赤字となっていることを受け、収益性の改善の難しいチャンネルからの撤退やリストラといった構造改革を予定しています

　厳しい状況下、株主総会直前の8月10日に発表されたのが広告・マーケティング事業を営むフリークアウトHDによるTOB。

　TOBによる買付価格は1株727円。期間は9月8日まで。創業者で筆頭株主の鎌田和樹さん、第2位株主の梅田裕真さんは応募することに合意しています。

　鎌田さんはTOB後に取締役を辞任するのですが、クリエイターとの関係もあるので、辞任後にファウンダー兼名誉顧問に就任するとのこと。

　ただし、上場を維持するため、買い付けの上限は1334万8465株（所有割合65％）≒100億円弱とのこと。

　「100％買わないのはなんでかな」と思ったのですが、これは恐らくお金が足りないから。フリークアウトは今回のTOBにカンム社を売却した手元資金をあてるのですが、売却で得た資金は約108億円しかないのです。

　フリークアウトのテクノロジーとUUUMのクリエイター・ノウハウのシナジー効果があると、フリークアウトは主張。

　しかし、「そんなことないやろ」ということで、フリークアウトの株価はTOB表明前から25％ほど下落。UUUMの株主より、フリークアウトの株主に説明する必要があるかも。

　ヒカキンさんやフィッシャーズは広告案件との相性が良さそうですが、はじめしゃちょーさんなんかは「案件よりもメインチャンネルで面白い動画を出したい！」と強くアピールしてるので、収益性どうこうを打ち出すだけだと、離れちゃうんじゃないかなとは思います。

ここ一年の主な動き

2022年8月　博報堂DYメディアパートナーズと合弁会社を設⽴

9月30日　NUNW（UUUMグループ会社）が第三者割当増資による総額12.8億円の資金調達

2023年4月29～30日　U-FESを3年ぶりに開催

5月9日　HIKAKIN PREMIUMから「みそきん」発売

5月31日　鎌田和樹さんが代表取締役退任、梅景匡之さんの1人代表取締役体制に

7月　すとぷり運営のSTPRがUUUM株を5％超取得

8月10日　フリークアウトHDがUUUMをTOB

8月10日　連結子会社のHONESTと持分法適用関連会社のNUNWの持ち株を鎌田和樹さんに総額1.95億円で譲渡

8月22日　苦境のUUUMが｢広告会社へ身売り｣を決めた必然 前期に赤字転落､創業者らが保有株売却で合意（東洋経済オンライン）

手元資金（ネットキャッシュ）の推移

　実は手元資金があまりありません。営業黒字なら問題ないのですが、赤字転落して、黒字にできるかどうか怪しいこともTOBに応じた理由となってそう

- 2021年5月期 2022年5月期 2023年5月期
営業CF ＋2.2億円 ＋13.4億円 －6.4億円
投資CF －7.7億円 －5.3億円 －1.1億円
財務CF －7.6億円 －1.0億円 ＋12.8億円
- 2021年5月末 2022年5月末 2023年5月末
現預金 30.2億円 37.2億円 42.3億円
短期有価証券 0円 0円 0円
有利子負債 29.1億円 27.7億円 40.5億円
ネットキャッシュ 1.0億円 9.4億円 1.7億円

議案

（1）取締役（監査等委員である取締役を除く。）３名選任

（2）監査等委員である取締役１名選任

（3）補欠の監査等委員である取締役１名選任

前年株主総会〈賛成率〉 今回候補者
鎌田和樹 〈95.82％〉 鎌田和樹（会長）
梅景匡之〈95.92％〉 梅景匡之（社長）
▼西田真樹（電通＆ByteDance出身）〈98.75％〉 △安藤潔（三井住友銀行出身）
▼【社外】砂田浩孝（監査等委員。新星堂元社長）〈－％〉 【社外】長南伸明（監査等委員。公認会計士）
【社外】長南伸明〈－％〉 【社外】河島勇太（監査等委員。弁護士）
【社外】河島勇太〈91.74％〉 【社外】一木裕佳（監査等委員。バンダイナムコ出身）
【社外】一木裕佳〈95.14％〉  

株主総会のTwitter実況

　株主総会の様子は僕のTwitter（@michsuzu）で「#UUUM株主総会」のハッシュタグをつけてツイートしていたので、まとめておきます